Фундаментальный анализ, торговля на Форексе

Два вида анализа используются для прогнозирования движения рынка: фундаментальный и технический (график для изучения прошлого поведения цен валют). Фундаментальный фокусируется на теоретических моделях определения обменного курса и на основных экономических факторах и вероятности их воздействия на курсы иностранных валют.

Теории ценообразования

Паритет покупательной способности ( Purchasing power parity )
PPP показывает, что цена товара в одной стране должна быть равна цене такого же товара в другой стране в пересчете по курсу валюты - закон единой цены. Есть две версии теории паритета покупательной способности: абсолютная версия и относительная версия.
При абсолютной версии, обменный курс равен соотношению общего уровня цен двух стран, который является средневзвешенным значением всех товаров, произведенных в стране. Тем не менее, эта версия работает только тогда, когда имеются две страны, которые производят и потребляют те же товары. Кроме того, абсолютная версия предполагает, что транспортные расходы и торговые барьеры незначительны. В реальности, транспортные расходы являются значительными и разнородными по всему миру. Торговые барьеры все еще существуют и иногда очевидны, а иногда и скрыты, и они влияют на затраты и распространение товаров. Наконец, эта версия не учитывает важность торговых марок. Например, автомобили выбирают не только по лучшей цене, но и на основе марки ( "Ты то, что ты водишь" ).
По версии относительного PPP, процентное изменение обменного курса данного базового периода должно равняться разнице между процентным изменением внутреннего уровня цен и процентным изменением уровня цен в другой стране.

Относительная версия PPP также не свободна от проблем:
1. Будет трудно произвольно определить базовый период.
2. торговые барьеры остаются реальными и сложный вопрос, так же как с абсолютной версией.
3. Различный вес индекса цен и включение различных продуктов в индексы делают сравнение трудным, а в долгосрочной перспективе, соотношение внутренних цен страны может измениться, вызывая изменение обменного курса против относительного PPP.

В заключение отметим, что валютный курс движется независимо от относительных внутренних и внешних цен. В краткосрочной перспективе, обменный курс зависит от финансового товарного рынка, а не от условий.

Теория эластичности ( Theory of elasticities )
Теория эластичности утверждает, что обменный курс является просто ценой иностранной валюты, которая поддерживает платежный баланс в равновесии. Иными словами, степень с которой обменный курс реагирует на изменения в торговом балансе, полностью лежит на эластичности, которая должна поддерживать равновесие. Например, если импорт страны сильный, то торговый баланс слабый. Таким образом, обменный курс повышается, что приводит к росту экспорта страны и увеличения ее внутреннего дохода, и соответственно уменьшается доход за рубежом. В то время как рост внутренних доходов в стране "А" вызовет увеличение внутреннего потребления, как отечественных, так и иностранных товаров и, следовательно, больший спрос на иностранную валюту, снижение иностранных доходов в стране "B" вызовет снижение потребления внутренних и внешних товаров страны "B", и, следовательно, уменьшение спроса на свою валюту.
Теория эластичности не без проблем, потому что в краткосрочной перспективе обменный курс менее эластичен чем в долгосрочной перспективе и также возникают дополнительные факторы, меняя правила теории.

Современные денежные теории на краткосрочных колебаниях обменного курса ( Modern monetary theories on short-term exchange rate volatility )
Современные денежные теории на краткосрочных колебаниях обменного курса учитывают рынки краткосрочного капитала и долгосрочное воздействие товарных рынков на иностранном обмене. Эти теории утверждают, что расхождение между обменным курсом и паритетом покупательной способности обусловлено спросом и предложением финансовых активов и международным потенциалом. Одна из современных теорий денежного состояния показывает, что волатильность обменного курса вызывается одноразовым увеличением предложения отечественной валюты, так как это предполагает рост ожиданий будущего роста денежной массы. Теории паритета покупательной способности теперь распространяется и на рынках капитала. Если у двух стран, чьи валюты обмениваются, спрос на деньги определен уровнем внутреннего дохода и внутренними процентными ставками, то более высокий доход увеличивает спрос на операции, а большая процентная ставка увеличивает альтернативную цену держания денег, снижая спрос на деньги. В рамках второго подхода, обменный курс мгновенно корректирует поддержание постоянного паритета процентной ставки, но только в долгосрочной перспективе поддержания PPP. Волатильность происходит потому, что товарные рынки регулируют медленнее, чем финансовые рынки. Эта версия известна как динамический денежный подход ( The dynamic monetary approach ).

Синтез традиционных и современных денежных взглядов ( Synthesis of traditional and modern monetary views )
Для того, чтобы лучше соответствовать предыдущим теориям в реалиях рынка, некоторые из более жестких условий были скорректированы в синтезе традиционной и современной денежной теории. Краткосрочный отток капитала монетаристского денежного шока, создает дисбаланс платежей, что требует изменения обменного курса для поддержания равновесия платежного баланса. Спекулятивные силы, нарушения товарных рынков, и существование краткосрочной мобильности капитала вызывают изменение валютного курса. Степень изменения валютного курса является функцией эластичности потребительского спроса. Из-за того, что финансовые рынки регулируют быстрее, чем товарные рынки, валютный курс имеет тенденцию быть затронутым в краткосрочной перспективе через изменение рыночного капитала, а в долгосрочной перспективе через товарые изменения.